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Carteira Semanal de Ações | 08 de Novembro

Tempo de leitura: 10 minutos

Nesta semana, optamos por realizar duas trocas na Carteira Semanal. No exterior, estaremos atentos a decisão de política monetária na Zona do Euro, além dos EUA divulgando o PIB do terceiro trimestre e deflator do consumo pessoal (PCE) de setembro. No Brasil teremos o Copom para decidir sobre a taxa Selic na quarta, além do IPCA-15 e IGP-M. Estaremos atentos também ao calendário de resultados corporativos tanto no exterior como no país.

BTG Pactual Units (BPAC11)
JBS ON (JBSS3)
Raízen PN (RAIZ4)



Banco Pan PN (BPAN4)
Gerdau PN (GGBR4)
Itaú Unibanco PN (ITUB4)

Performance:

A Carteira Semanal teve performance negativa, porém fechou o mês de outubro no terreno positivo, acima do seu índice de referencia Ibovespa. No exterior, observamos diversos resultados nos EUA e na Europa acima do esperado, além do anuncio do Federal Reserve so início do processo da compra de ativos já no mês de novembro, reduzindo o valor em US$ 15bi por mês. No cenário doméstico, foi aprovado na Câmara o texto principal da PEC dos Precatórios, que altera o teto de gastos para permitir o aumento dos gastos sociais no próximo ano, entretanto vimos uma maior aversão a risco com o mercado esperado para avançar no segundo turno de votação da emenda constitucional.

Na Carteira, os papéis do Grupo Soma foram os que mais se apreciaram no período, enquanto os do Banco Pan foram os que mais se depreciaram.

Trocas

Nesta semana, optamos por realizar três trocas na Carteira Semanal. No exterior, acompanharemos dados sobre inflação nos EUA, com o CPI (consumidor) e PPI (produtor) de outubro, além do CPI e PPI chineses, e ainda destaque na Europa para dados de produção industrial e discurso da Christine Lagarde, presidente do BCE. Por aqui, acompanharemos mais uma semana de safra de resultados, os números do IPCA de outubro, do Varejo Restrito de setembro, e seguiremos observando os desdobramentos da PEC dos Precatórios no congresso.

BTG Pactual Units (BPAC11)

O BTG Pactual é um dos principais bancos de investimento do país e da América Latina, possuindo uma das maiores custódias em gestão de patrimônio e escritórios associados.

Atualmente, o banco busca por maior diversificação de receitas visando diversos setores como Investment Banking, Corporate Banking, Asset Management, Private Equity e forte digitalização de seus serviços.

Vemos o banco muito bem posicionado no cenário nacional, apresentando forte e consistente ritmo de novas captações, monetização de seus produtos digitais e ganho de eficiência em áreas estratégicas e tradicionais de atuação (Sales & Trading, Wealth Management e Corporate Banking). Além disso, a companhia busca explorar novos mercados de atuação, possuindo grande Market share e expertise no mercado financeiro brasileiro. O banco está com elevado índice de capitalização, considerando Basileia de 17,3% em junho de 2021, com folga para alavancagem.

O BTG vem apresentando um bom desempenho da sua estratégia de captação de recursos, crescendo através de lançamento de novos produtos e expansão dos serviços do banco digital. A evolução do BTG+ com a expansão no varejo associado ao desenvolvimento das parcerias com os AAIs e do BTG Pactual Advisores devem seguir contribuindo para o crescimento dos ativos sob gestão/custódia, e impulsionando as linhas de receitas de Asset e Wealth Management.

JBS ON (JBSS3)

A JBS é uma das maiores empresas de alimentos do mundo, líder global em diversos segmentos em que atua, e possui em seu portfólio global as marcas Friboi, Seara, Swift, Primo, Pilgrim’s Pride, Moy Park, Just Bare, entre outras.

A empresa possui unidades produtivas e escritórios comerciais em mais de 20 países, e operação verticalizada, que inclui o abate (bovinos, suínos, aves, entre outros), frigorificação, industrialização e comercialização de alimentos, além de atender a mais de 275 mil clientes em aproximadamente 190 países.

No 2T21, reportou receita líquida consolidada de R$85,6 bilhões, o que representa um aumento de 26,7% em relação ao 2T20, com destaque para o crescimento registrado nas unidades JBS Brasil, Pilgrim’s Pride e Seara, com crescimento de 46%, 27% e 40% respectivamente.

Estamos confiantes em relação a operação da empresa, que vem reportando robustos resultados operacionais e geração de caixa, além de boa alocação de capital excedente. Vemos a JBS sendo negociada a um valuation atrativo e esperamos possíveis novas aquisições ao longo dos próximos meses.

Raízen PN (RAIZ4)

A Raízen foi constituída em 2011 como joint venture entre a Cosan (50%) e a Shell (50%), incorporando ativos de ambos os acionistas Além de atuar na produção de etanol, açúcar e bioenergia, também comercializa combustíveis através da segunda maior rede de distribuição da América do Sul, com operação downstream na Argentina e a maior distribuidora de Etanol no Brasil.

A companhia conta hoje com ecossistema integrado e 26 parques de bioenergia localizados principalmente na região Sudeste, onde produz a própria biomassa em uma operação com mais de 880 mil hectares.

A Raízen é a maior produtora de Etanol de cana-de-açúcar do mundo e a maior exportadora mundial. Apresenta capacidade de moagem de 105 milhões de toneladas, o que é superior à capacidade de alguns países como Estados Unidos e China. Com isso, a empresa é dominante no setor e está mirando um plano de expansão com os recursos do IPO. Além disso, é um dos principais players na distribuição de combustível através da rede Shell no Brasil e visa aumentar ainda mais a exposição e oportunidades de venda através de novas iniciativas como a Shell Box ou a formação do grupo Nós, em parceria com a FEMSA.

Acreditamos que a Raízen deva mostrar resiliência, apesar do momento macroeconômico mais negativo.

Grupo Soma ON (SOMA3)

A companhia surgiu da fusão entre as marcas premium Farm e Animale e tem expandindo a sua atuação através de diversas aquisições. A sua estratégia de crescimento difere dos principais concorrentes pelo modo com que a empresa realiza a integração das operações adquiridas, sempre mantendo a identidade e essência das marcas adquiridas, preservando o seu portfólio rico e diverso em termos de segmento, estilo e produto. São no total nove marcas: Maria Filó, By NV (as duas aquisições mais recentes), Animale, Farm, Fábula, A. Brand, Foxton, Cris Barros e Off Premium, com operação praticamente toda própria.

Outro ponto positivo é com relação ao desenvolvimento do e-commerce e omnicanalidade do grupo, que tem surpreendido com resultados positivos ao longo da pandemia, principalmente com as marcas Farm e Animale. Foi implantada ainda a plataforma “+Vendas”, que integra os estoques da companhia ao das multimarcas.

​Vemos o Grupo Soma bem posicionado para os próximos trimestres, com um provável aumento nas vendas no canal físico, atrelada à maturidade de iniciativas digitais, e seguimos otimistas em relação às potenciais sinergias que devem ser geradas com a aquisição da Cia Hering. Ressalta-se ainda que o grupo, que possui um excelente histórico de aquisições, com boa integração entre as partes envolvidas, pode realizar eventuais aquisições no futuro.

3R Petroleum ON (RRRP3)

A 3R Petroleum atua dentro do setor de óleo e gás e adota estratégia de crescimento similar a da PetroRio (PRIO3), focada especialmente na revitalização e redesenvolvimento de campos maduros localizados em terra e águas rasas. A companhia espera, ao longo dos próximos anos, se desenvolver através do crescimento orgânico dos seus ativos, somado a possíveis oportunidades de compra presentes no plano de desinvestimentos da Petrobras.

Acreditamos que o setor como um todo deva enfrentar um tendência positiva ao longo dos próximos meses, após períodos de alta oscilação do preço do barril de petróleo durante a pandemia. Ainda, a retomada do setor de transportes deve impulsionar o aumento da demanda pela commodity.

No 2T21, a petrolífera apresentou bom resultado, impulsionado pelo polo Macau, atingindo um recorde de produção. A receita atingiu R$ 152,8 milhões, uma alta de 15,1% no trimestre e um Ebitda de R$ 89,3 milhões, representando alta de 12,% e margem Ebitda estável. Vemos como principais triggers para os próximos meses, a operação do Polo Rio, que se tornou o segundo ativo operado pela companhia em julho, além da aquisição do polo de Papa-Terra, que ainda aguarda a certificação de reservas.

Destacamos ainda algumas oportunidades do ativo: (I) custos e despesas inferiores à média do mercado, devido ao fato de a 3R operar em terra ou plataformas automatizadas sem tripulação fixa; (II) primeiro IPO da B3 de uma empresa de óleo e gás com foco em campos maduros e sem viés exploratório; e (III) plano de negócios guiado por fatores ESG.

Metodologia

A Carteira Semanal da Guide Investimentos é composta por cinco ações, com peso de 20% da carteira para cada ativo, selecionadas para o período de uma semana. Enviamos o relatório da carteira ao longo do primeiro dia útil da semana (às segundas-feiras), para os clientes conseguirem montar as posições no fechamento dessa sessão. Importante: as cotações de fechamento dos papéis selecionados é que são utilizadas para a apuração dos resultados da Carteira. Sendo assim, o relatório é válido do fechamento do primeiro dia útil da semana de referência até o fechamento do primeiro dia útil da próxima semana. Vale mencionar que não levamos em consideração na performance o custo operacional (como corretagem e emolumentos).

A seleção das ações é baseada em um critério mais dinâmico, um pouco diferente das nossas demais carteiras recomendadas (que tem uma característica mais estática de posicionamento). Procuramos buscar mais oportunidades de mercado, inclusive as de curtíssimo prazo, observando tendências, movimentos técnicos, momentum dos ativos, eventos e fluxos, além dos fundamentos das empresas.

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