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Carteira Semanal de Ações | 01 de Novembro

Tempo de leitura: 10 minutos

Nesta semana, optamos por realizar duas trocas na Carteira Semanal. No exterior, estaremos atentos a decisão de política monetária na Zona do Euro, além dos EUA divulgando o PIB do terceiro trimestre e deflator do consumo pessoal (PCE) de setembro. No Brasil teremos o Copom para decidir sobre a taxa Selic na quarta, além do IPCA-15 e IGP-M. Estaremos atentos também ao calendário de resultados corporativos tanto no exterior como no país.

Banco Pan (BPAN4)
Soma ON (SOMA3)



Eletrobras PNB (ELET6)
Irani ON (RANI3)

Performance:

A Carteira Semanal teve performance negativa, porém fechou o mês de outubro no terreno positivo, acima do seu índice de referencia Ibovespa. No exterior, observamos diversos resultados nos EUA e na Europa acima do esperado pelo consenso em semana positiva para bolsas no exterior. No cenário domestico, vimos o cenário macroeconômico ofuscar os bons resultados das empresas reportados na semana, fechando o mês de outubro como o pior do ano para a Bolsa,

Na CNa Carteira, os papéis do Itaú Unibanco foram os que menos se depreciaram no período, enquanto os da 3R foram os que mais se depreciaram.

Trocas

Nesta semana, optamos por realizar duas trocas na Carteira Semanal. No exterior, observaremos a reunião do FOMC nos Estados Unidos, reunião da OPEP+ em meio às pressões para a elevação da produção. Por aqui, acompanharemos os resultados corporativos da semana, além da possível votação da PEC dos Precatórios.

Banco Pan PN (BPAN4)

O Banco Pan é um dos principais bancos médios no País, oferecendo soluções que abrangem a concessão de crédito, serviços de transacionalidade financeira, alternativas simples de investimentos e seguros. Atualmente, o Pan tem sua atuação focada nas classes C, D e E, enquanto o seu controlador, o Banco BTG Pactual, concentra-se nas classes A e B.

A carteira de crédito do banco é relevante, com share de 3,6% em crédito consignado e de 5,1% em financiamento de veículos, e tem um amplo espaço para crescimento, tendo em vista o forte crescimento da base de clientes e a expertise de crédito do banco, além do mercado de crédito para pessoas físicas estar em expansão, impulsionado pela manutenção da taxa de juros em patamares historicamente baixos.

Recentemente o Banco Pan anunciou a aquisição da Mosaico, detentora das marcas Zoom, Buscapé e Bondfaro, que atua originando vendas para os principais e-commerces do país. Vemos a compra como positiva, tendo em vista a sinergia entre os dois modelos de negócio: enquanto o banco financia o consumo dos clientes da Mosaico, aumentando o volume total de vendas, o marketplace atrai novos clientes para o banco, impulsionando as receitas do banco digital e as demais linhas de crédito.

Dito isso, vemos uma relação de risco e retorno atraente no atual patamar dos papéis da empresa, que possui fundamentos sólidos, uma melhora crescente de eficiência atraves de iniciativas, e conta ainda com potencial de destravamento de valor robusto no cenário de capitalização, podendo acontecer no primeiro semestre de 2022.

Gerdau PN (GGBR4)

Gerdau opera na produção e comercialização de produtos de aço em usinas localizadas em toda América Latina. A companhia é líder em Market share nas Américas, além de ser uma das maiores fornecedoras mundiais de componentes de aço para o setor automotivo.

A Gerdau opera majoritariamente no mercado de aço longo, tendo maior demanda do setor automotivo, além de ser uma das maiores recicladoras de aço do mundo. A companhia possui aproximadamente 39 usinas espalhadas pelo mundo, mas principalmente na américa, sendo a vigésima terceira maior produtora de aço em escala global.

Na conferencia sobre o 3T21, o management demonstrou otimismo sobre as tendências gerais da demanda no mercado doméstico, observando que a forte demanda de novos projetos de infraestrutura poderia compensar um ligeiro declínio potencial no segmento de varejo em 2022. A Gerdau segue registrando sólidas margens, com destaque especial para a operação norte-americana, com margem EBITDA de 25%, e que deve permanecer em níveis bastante saudáveis nos próximos trimestres.

Acreditamos no potencial de Gerdau para a carteira devido a dinâmica favorável de preços no mercado global, forte demanda de insumos da construção civil no âmbito doméstico e forte posicionamento setorial nacional devido a liderança em Market share.

Itaú Unibanco PN (ITUB4)

O Itaú Unibanco reportou um resultado em linha com consenso, com um forte aumento em relação ao ano passado, apesar da fraca base comparativa de 2020. Os principais motivos para a alta foram em virtude de sua maior participação na frente digital, além de um aumento na receita com tarifas, gestão de ativos e bom momento do mercado de capitais. O banco ainda revisou o seu guidance para cima, com aumento em sua carteira de crédito previsto para este ano.

Vemos um cenário positivo para a expansão de crédito no segundo semestre, com destaque para os segmentos de pessoas físicas e PMEs. Devemos ver ainda um avanço nas receitas de serviços, com destaque para cartões, apesar da maior competição no setor.

Ressaltamos que o setor passa por diversos desafios: (i) maior concorrência, com novos entrantes no setor, desde fintechs à bancos digitais; (ii) Open Banking, que forçaria os bancos a disponibilizarem informações, quando solicitada pelo cliente, o que pode afetar uma das principais barreiras de entrada; (iii) CSLL de bancos subindo de 20% para 25% aprovada em julho.

Olhando para frente, alguns triggers que sustentam nossa recomendação: (i) Banco Central aprovou cisão de participação na XP, destravando valor com a distribuição das ações da plataforma para os atuais acionistas; (ii) perspectiva de manutenção de dividendos em patamares atrativos: (iii) possíveis aquisições, visto que o banco possui um ótimo histórico de M&A.

Grupo Soma ON (SOMA3)

A companhia surgiu da fusão entre as marcas premium Farm e Animale e tem expandindo a sua atuação através de diversas aquisições. A sua estratégia de crescimento difere dos principais concorrentes pelo modo com que a empresa realiza a integração das operações adquiridas, sempre mantendo a identidade e essência das marcas adquiridas, preservando o seu portfólio rico e diverso em termos de segmento, estilo e produto. São no total nove marcas: Maria Filó, By NV (as duas aquisições mais recentes), Animale, Farm, Fábula, A. Brand, Foxton, Cris Barros e Off Premium, com operação praticamente toda própria.

Outro ponto positivo é com relação ao desenvolvimento do e-commerce e omnicanalidade do grupo, que tem surpreendido com resultados positivos ao longo da pandemia, principalmente com as marcas Farm e Animale. Foi implantada ainda a plataforma “+Vendas”, que integra os estoques da companhia ao das multimarcas.

​ GostaVemos o Grupo Soma bem posicionado para os próximos trimestres, com um provável aumento nas vendas no canal físico, atrelada à maturidade de iniciativas digitais, e seguimos otimistas em relação às potenciais sinergias que devem ser geradas com a aquisição da Cia Hering. Ressalta-se ainda que o grupo, que possui um excelente histórico de aquisições, com boa integração entre as partes envolvidas, pode realizar eventuais aquisições no futuro.

3R Petroleum ON (RRRP3)

A 3R Petroleum atua dentro do setor de óleo e gás e adota estratégia de crescimento similar a da PetroRio (PRIO3), focada especialmente na revitalização e redesenvolvimento de campos maduros localizados em terra e águas rasas. A companhia espera, ao longo dos próximos anos, se desenvolver através do crescimento orgânico dos seus ativos, somado a possíveis oportunidades de compra presentes no plano de desinvestimentos da Petrobras.

Acreditamos que o setor como um todo deva enfrentar um tendência positiva ao longo dos próximos meses, após períodos de alta oscilação do preço do barril de petróleo durante a pandemia. Ainda, a retomada do setor de transportes deve impulsionar o aumento da demanda pela commodity.

No 2T21, a petrolífera apresentou bom resultado, impulsionado pelo polo Macau, atingindo um recorde de produção. A receita atingiu R$ 152,8 milhões, uma alta de 15,1% no trimestre e um Ebitda de R$ 89,3 milhões, representando alta de 12,% e margem Ebitda estável. Vemos como principais triggers para os próximos meses, a operação do Polo Rio, que se tornou o segundo ativo operado pela companhia em julho, além da aquisição do polo de Papa-Terra, que ainda aguarda a certificação de reservas.

Destacamos ainda algumas oportunidades do ativo: (I) custos e despesas inferiores à média do mercado, devido ao fato de a 3R operar em terra ou plataformas automatizadas sem tripulação fixa; (II) primeiro IPO da B3 de uma empresa de óleo e gás com foco em campos maduros e sem viés exploratório; e (III) plano de negócios guiado por fatores ESG.

Metodologia

A Carteira Semanal da Guide Investimentos é composta por cinco ações, com peso de 20% da carteira para cada ativo, selecionadas para o período de uma semana. Enviamos o relatório da carteira ao longo do primeiro dia útil da semana (às segundas-feiras), para os clientes conseguirem montar as posições no fechamento dessa sessão. Importante: as cotações de fechamento dos papéis selecionados é que são utilizadas para a apuração dos resultados da Carteira. Sendo assim, o relatório é válido do fechamento do primeiro dia útil da semana de referência até o fechamento do primeiro dia útil da próxima semana. Vale mencionar que não levamos em consideração na performance o custo operacional (como corretagem e emolumentos).

A seleção das ações é baseada em um critério mais dinâmico, um pouco diferente das nossas demais carteiras recomendadas (que tem uma característica mais estática de posicionamento). Procuramos buscar mais oportunidades de mercado, inclusive as de curtíssimo prazo, observando tendências, movimentos técnicos, momentum dos ativos, eventos e fluxos, além dos fundamentos das empresas.

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