Apito Final | Inflação ao consumidor nos EUA abaixo do esperado

Tempo de leitura: 6 minutos

Internacional

• Bolsas americanas fecham no vermelho com receio em torno da desaceleração do crescimento econômico;
• Inflação ao consumidor americano vem menor que o esperado em agosto e deve permitir maior flexibilidade ao Fed na próxima reunião do FOMC.

Brasil

• Ibovespa acompanha piora externo e fecha em baixa;
• Campos Neto defende manutenção do “plano de voo” do BC e derruba DIs mais curtos;
• Serviços mantém tendência de alta em meio à reabertura da economia.


FECHAMENTO

Ibovespa: 116.176 (-0,20%)
BRL/USD: 5,25 (+0,70%)
DI Jan/27: 10,46% (-3,0 bps)
S&P 500: 4.443 (-0,57%)

PRINCIPAIS ALTAS:

CASH3: R$ 7,70 (+15,10%)
LWSA3: R$ 25,32 (+8,21%)
PETZ3: R$ 27,00 (+3,89%)

PRINCIPAIS BAIXAS:

DXCO3: R$ 18,61 (-3,07%)
CVCB3: R$ 21,56 (-2,93%)
BRFS3: R$ 23,89 (-2,89%)

Fonte: Bloomberg. Obs: a taxa de câmbio utilizada é a referência da Bloomberg


Cenário Externo

Inflação ao consumidor nos EUA vem abaixo do esperado

Mercados… As bolsas americanas recuaram hoje, a medida em que os juros dos Treasuries cederam após o CPI abaixo do esperado. Apesar do dado dar flexibilidade ao Fed na decisão de remoção dos estímulos monetários, o número fraco também corrobora os receios de desaceleração econômica – fato que já havia pressionado a classe de ativos na semana passada. Com isso, os ativos americanos perderam força, e o dollar index fechou próximo a estabilidade, em leve queda. Na fronte das commodities, o petróleo teve mais um dia de valorização, refletindo a incerteza sobre previsões de recuperação da oferta e ameaças de novos temporais no Golfo do México. Hoje à noite, o mercado ainda recebe dados de atividade chineses referentes ao mês de agosto, que serão relevantes para avaliar a 2ª maior economia do globo e, naturalmente, poderão ter impacto relevante sobre as commodities

CPI americano abaixo do esperado… A inflação ao consumidor dos Estados Unidos (CPI) aumentou 0,3% em agosto, resultando em uma variação anual de 5,3%. O núcleo da inflação, que exclui alimentos e energia subiu 0,1% no mês. Tanto o índice cheio quanto o núcleo vieram abaixo do que o mercado esperava, porém, o resultado deste último foi especialmente relevante pois apresenta uma maior margem para a política monetária americana. De fato, os preços que mais pressionam o resultado do CPI são os de energia, o que resultam de movimentos momentâneos decorrentes da reabertura da economia e gargalos na oferta. Com o núcleo recuando, isso adiciona prestígio à tese de inflação transitória do Fed e permitiria que ele adiasse o tapering por mais tempo. Contundo, conforme o gráfico mostra, a inflação em 12 meses vem avançando fortemente nos últimos meses, mesmo no núcleo. Ainda é cedo para dizer que o núcleo cessou sua trajetória de alta, e mesmo uma política monetária mais acomodatícia resultante de um recuo aparente da inflação poderia impedir que este se perpetue, prolongando a alta dos preços. Para o momento, o resultado deve dar mais flexibilidade ao Fed, mas dificilmente o FOMC postergará o tapering para além deste ano.

No radar… Na agenda de amanhã, os destaques ficarão com a produção industrial de julho na zona do euro, às 6h, e de agosto nos EUA, às 10h15.


Brasil

Serviços avançam na esteira da reabertura

Mercados… Após um início de semana promissor, o dólar fechou em alta hoje e a bolsa brasileira fechou em queda, refletindo uma piora de humor externa. A moeda brasileira já apresentava alta por conta da fala do presidente do BC, Roberto Campos Neto, que afirmou que não iria acelerar o aperto da política monetária “a cada indicador que apresenta piora”, fato que aliviou os vértices mais curtos da curva de juros. No entanto, Campos Neto não deixou de reiterar seu compromisso com a contenção da inflação, e disse que levaria a Selic “para onde precisar” para atingir esse objetivo. Ainda hoje, o mercado ficou atento à reunião do presidente da Petrobras em comissão da Câmara com receio de que pudesse haver alguma intervenção política na estatal. Ao todo, as falas dele vieram comedidas e não ameaçaram a política de preços da empresa. No pano de fundo, dados dos serviços apresentaram contínuo avanço, na quarta alta consecutiva.

Serviços continuam avançando de maneira acelerada… Como apontado pela PMS, divulgada hoje pelo IBGE, o setor de serviços apresentou expansão de 1,1% em julho na série com ajuste sazonal. O setor teve a quarta alta consecutiva e continua acima do nível pré-pandêmico, alcançando o maior valor desde 2016. Serviços às famílias continuam sendo a atividade que mais pressiona o indicador, na medida em que a reabertura da economia e a taxa de vacinação se fortalece, itens como restaurantes e academias mantém franco avanço. Não obstante, houve uma retração das atividades de serviços de informação e comunicação, que cresceram muito nos tempos de pandemia e se mantém muito acima dos níveis pré-pandêmicos. Olhando para frente, considerando os índices de mobilidade da economia e a confiança elevada dos produtores do setor, prevemos uma alta de +1,0% m/m para agosto.

No radar… Amanhã, o IBC-Br de julho sai às 9h00, com expectativa de uma alta de 0,50% na margem. Às 14h30, o BC divulga fluxo cambial semanal.

Equipe Econômica

Conrado Magalhães
[email protected]
Rafael Gabriel Pacheco
[email protected]
Alejandro Ortiz Cruceno
[email protected]
Victor Beyruti Guglielmi
[email protected]

 
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