Apito Final | 12 de dezembro

Tempo de leitura: 8 minutos

Internacional 
• Bolsas globais apreciam valorizações frente um maior otimismo em torno da disputa comercial
• Atividade industrial na zona do euro continua decepcionando
• BCE mantém juro estacionado em -0,50% e reitera continuidade do QE

Brasil 
• Bolsa local ensaia movimentos de alta
• Volume de serviços avança além das expectativas


FECHAMENTO:

Ibovespa: 112.349 (+1,25%)
Real/Dólar: 4,09 (-0,68%)
DI Jan/21: 4,55% (-7 bps)
S&P 500: 3.168 (+0,86%)

Fonte: Bloomberg. Obs.: a taxa de câmbio utilizada é a referência da Bloomberg

PRINCIPAIS ALTAS:

VVAR3: R$ 11,16 (+8,14%)
LAME4: R$ 26,24 (+6,23%)
MRVE3: R$ 20,78 (+5,75%)

PRINCIPAIS BAIXAS:

SBSP3: R$ 59,29 (-3,59%)
EQTL3: R$ 22,03 (-2,31%)
MRFG3: R$ 10,90 (-1,80%)


CENÁRIO EXTERNO:

Mercados… Impulsionadas por notícias positivas em torno da disputa comercial, bolsas acionárias globais situaram-se em território positivo ao longo das negociações desta 5ªF. Chineses e americanos, de acordo com veículos de informação internacionais, parecem estar cada vez mais cerca de anunciar um acordo parcial.

Disputa comercial… Investidores ao redor do globo operaram com menor cautela ao observar o Tweet do presidente americano de que um acordo, mesmo que parcial, estaria muito próximo de ser firmado. Sentimentos foram novamente impulsionados ao longo do dia quando negociadores americanos supostamente ofereceram reduzir em 50% das tarifas que estão atualmente em vigor, além de suspender as novas tarifas que estavam previstas para este domingo. A medida, logicamente, não viria sem algum tipo de cobrança. Os EUA reiteraram a compra de produtos agrícolas, proteção de direitos de propriedade intelectual e maior abertura do mercado financeiro chinês como pontos chaves a serem atendidos para que tal redução ocorra. Agora, resta saber se os chineses irão acatar os pedidos supracitados e se o novo acordado será sancionado por Donald Trump para que se encerre esta 1ª fase das negociações.

Economia americana… O BLS (Bureau of Labor Statistics, na singla em inglês) publicou hoje o índice de preços ao produto referente ao mês de novembro. Mesmo que o índice tenha registrado um avanço de 1,3% em relação a outubro, ficou consideravelmente abaixo das expectativas, que estimavam crescimento de 1,7%. O resultado continua ilustrando a dificuldade que o Fed tem tido para influenciar a dinâmica de preços, e continua dando sustentação à tese de que a inflação está cada vez menos sensível a variações na demanda agregada.

Economia europeia…. A economia europeia continuou a demonstrar sinais de fraqueza ao catalogar uma queda de -2,2% em sua produção industrial. Os resultados continuam dando sustentação à tese de que a política monetária, principal ferramenta para alavancar o crescimento econômico, continua sem ter efeitos significativos sobre a atividade econômica do bloco. Como o resultado veio praticamente em linha com as expectativas de mercado, sua divulgação não acabou imprimindo um efeito significante sobre as decisões de investimento dos agentes de mercado.

Lagarde e BCE…. O resultado fraco da produção industrial veio acompanhado da decisão de política monetária do Banco Central Europeu, que optou por manter a taxa de juros estacionado em seu atual patamar de -0,50% e reiterou a continuidade do programa de compra de títulos públicos e privados, convencionalmente conhecido como afrouxamento quantitativo. Esta última decisão de política monetária foi presidida pela nova presidente da instituição, Cristine Lagarde. Em seu primeiro discurso para a imprensa, Lagarde fez uma interessante menção à uma revisão de estratégias que o em que a instituição irá trabalhar ao longo de 2020. De acordo com a nova presidente, a condução do banco será caracterizada por dois princípios: análises rigorosas e uma mente aberta.

Mais sobre o ECB…. Sabe-se que o BCE, assim como muitos outros bancos centrais ao redor do mundo, tem tido uma imensa dificuldade em atingir suas metas inflacionárias. Muito disto deve-se ao fato de que a clássica relação inversa entre inflação e desemprego, sucintamente capturada pela famosa Curva de Phillipps, tem ficado cada vez mais fraca ao longo do tempo. As causas disto, porém, todavia carecem de uma rigorosa explicação científica. Para que a meta inflacionária seja atingida, economistas ligados ao BCE sugerem uma mudança em torno de como se define a meta. Klaas Knot, presidente do BC Holandês, sugere que a meta inflacionária passe a ser uma banda ao invés de um patamar fixo. Olivier Blanchard, ex-economista-chefe do FMI, sugeriu para que se eleve as expectativas de inflação, e, portanto, a inflação efetiva, o BCE aumente sua meta inflacionária de 2% para 4%.


BRASIL:

Mercados… Acompanhando a dinâmica externa mais favorável, o Ibovespa continuou a operar em alta e voltou a renovar sua máxima histórica ao fechar acima dos 112 mil pontos. O maior entendimento entre as duas maiores economias do mundo imprimiu uma pressão negativa sobre o dólar, que encerrou o dia abaixo dos R$ 4,10. O CDS de cinco anos (medida de risco país) continuou a operar em queda, refletindo diretamente a mudança de classificação, por parte do Standard & Poor´s, do status do Brasil de neutro para positivo. A seriedade com a qual a classe política e a sociedade civil têm enfrentado as reformas fiscais explica, em boa parte, esta importante mudança na percepção de risco que a agência internacional promoveu. A taxas futuras, por sua vez, registraram movimentos mistos. Os vértices curtos operaram em queda, repercutindo a postura do Copom após a reunião de ontem, enquanto os longos operaram com leve tendência altista, refletindo os dados fortes no setor de serviços.

No radar…. O Banco Central do Brasil irá publicar amanhã seu índice de atividade, o IBC-Br. Após todos os setores produtivos terem registrado altas acima do esperado no mês, esperamos uma alta de 0,3% em outubro para o IBC-Br, número que representará um crescimento de 2,3% em relação ao mesmo período do ano passado.

Via varejo…. A varejista, além de refletir o bom desempenho do setor como um todo, teve uma das principais valorizações ao longo das negociações. O bom desempenho da empresa deve-se aos resultados da reestruturação que a empresa vem implementando ao longo dos últimos meses no que tange à suas vendas online. Além disto, as vendas da Black Friday acabaram fornecendo um impulso adicional.

Sabesp…. A empresa do setor de saneamento teve o pior desempenho do pregão nesta quinta-feira. A baixa performance de seu papel acabou refletindo às mudanças que foram feitas no PL do marco legal do saneamento, aprovado hoje no Câmera. Investidores aproveitaram uma realização de lucros antecipadamente ao perceber que a aprovação em definitiva do marco, e a subsequente privatização da empresa, somente ocorrerá em 2020. Em um ano, o papel da empresa valorizou-se mais de 95%.

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